4万亿美元外汇储备重压 外管局直言代价非常大

小大打印 2014-06-13 08:09:06  南方都市报   

    过多的外汇储备，正成为中国经济的一大挑战。

    国家外管局相关负责人昨天透露，截至目前，中国外汇储备已经达到了4万亿美元。外管局总经济师黄国波昨天表示，“外汇储备规模过大，外汇储备过快增长反映了我国国际收支失衡，也带来一系列挑战。”他明确表示，外储过快的增长继续严重透支国内的紧缺资源，并带来严重的环境污染。“这么大代价创造的外汇不能被实体经济吸纳，主要以金融资产的方式持有，回流到海外，直接收益和国家间接收益显然都已不足以抵消产生的问题和代价。”

    黄国波还透露，外汇储备占央行总资产的比重超过80%，央行的资产负债货币结构不匹配，也带来较大的汇率风险和成本对冲压力。

    占央行总资产逾八成风险较大

    国务院总理李克强近期在非洲访问时曾表示“巨额外汇储备是一个沉重的负担”。而国家外管局局长易纲也曾多次表示，外汇储备继续增加的边际成本超过边际收益。

    对此黄国波解读为，保持比较大规模的外汇储备在我国应对全球金融危机冲击中发挥了“泄洪区”功能，为我国经济结构调整和转型升级争取了宝贵的时间窗口。“但外汇储备过快增长反映了我国国际收支失衡，带来一系列挑战。”黄国波表示，“外汇储备规模过大，一方面增大了本币供应，形成国内通货膨胀潜在压力；另一方面提高了央行存款准备金率和对冲操作压力，对货币政策的制约程度进一步增加；而外汇储备占央行总资产的比重超过80%，央行的资产负债货币结构不匹配，也带来较大的汇率风险和成本对冲压力。”

    他解释，与巨额外汇储备相比，国际金融市场容量较为有限，大规模投资面临约束。

    外储远超IMF标准

    按照国际货币基金组织(IM F )的指标，合理规模的外汇储备“应当相当于30%的短期外债、15%的证券投资、10%的出口和10%的广义货币总和的100%-150%”。

    按照央行2013年年报数据测算，截至去年末，中国的外债规模、证券投资、出口和广义货币总量分别为9631 .66亿美元、1477亿美元、2219亿美元和110 .7万亿元人民币。“即便按此标准计算，中国的合理外汇储备规模应在2 .12万亿-3.18万亿美元之间。”有银行业分析师昨天指出，“应该说当前4万亿美元的外汇储备确实规模过大，而更需要重视的是，今年以来外汇储备仍然在保持较快的增长。”截至去年末，央行公布的外汇储备规模为3 .81万亿美元，当年新增4327亿美元，比2012年多增3340亿美元。今年一季度末，外储储备进一步增至3 .95万亿美元，单季度增长达1300亿美元。“现在距离二季度末时间已经不多，如果目前外储规模为4万亿美元，则说明二季度外储新增规模只有500多亿美元，增速已经放缓。”

    黄国波表示，“过去10多年来，大规模的外汇储备防止了汇率过快升值，有效支持了经济高速增长、就业、居民收入和财政收入增长。但外汇储备继续增长的深层次问题是国际收支持续不平衡，过快的增长继续严重透支国内的紧缺资源，并带来严重的环境污染。”他表示，这么大代价创造的外汇不能被实体经济吸纳，主要以金融资产的方式持有，回流到海外，直接收益和国家间接收益显然都已不足以抵消产生的问题和代价。

    “藏汇于民”有难点

    针对庞大的外汇储备的去向，外管局多次提出要鼓励“藏汇于民”，黄国波表示，目前外管局对企业进口支付和“走出去”所需的外汇交易已经没有限制，对个人旅游、购物、留学、访问等换汇渠道，以及通过Q D II对外投资等渠道保持畅通。“这些年‘藏汇于民'的难点在于人民币单向升值预期比较强烈，所以居民、企业不愿意持汇。”他表示。

    黄国波表示，要进一步大力往前推进“藏汇于民”，就要继续完善人民币汇率的形成机制，增强汇率双向浮动的弹性，“现在汇率已经形成了一个双向预期的走势，居民企业的持汇意愿正在上升”。来自央行的5月份金融统计数据显示，5月末外币存款余额5658亿美元，同比增长28.3%，当月外币存款劲增366亿美元。

    采写：南都记者李鹤鸣 实习生郭韵仪